南方都市報(bào)消息，一個(gè)手掌大小的搪膠娃娃一年能賣近17個(gè)億？普通娃娃或許不能，但盲盒可以。

　　2019年“炒盲盒”成為新的潮流，新聞里時(shí)不時(shí)會(huì)出現(xiàn)“夫妻買盲盒4個(gè)月花掉20萬(wàn)、”60歲的玩家一年花了70多萬(wàn)購(gòu)買盲盒“，身邊的玩家調(diào)侃”一入盲盒深似海，從前錢包是路人“。

　　近日，以網(wǎng)紅盲盒而被大眾熟知的玩具公司泡泡瑪特赴港上市，盲盒經(jīng)濟(jì)的賺錢能力隨著招股書的披露展現(xiàn)出來(lái)：2017-2019這三年收入翻近10倍，凈利潤(rùn)暴漲近300倍。

　　圖為該公司官方來(lái)源

　　驚人的盈利數(shù)據(jù)背后是中國(guó)泛娛樂(lè)市場(chǎng)中潮流玩具越來(lái)越大的市場(chǎng)規(guī)模，同時(shí)引爆了A股的盲盒概念股，迎來(lái)市場(chǎng)資金關(guān)注。3日，三家概念股創(chuàng)源文化、邦寶益智、高樂(lè)股份漲停，今天（4日），其中兩家延續(xù)漲停態(tài)勢(shì)，另外一家則轉(zhuǎn)綠。

　　值得注意的是，在泡泡瑪特加速狂奔的同時(shí)，盲盒所帶來(lái)的新奇感在部分愛(ài)好者之間逐漸消退，不少盲盒玩家開(kāi)始“退坑”。業(yè)內(nèi)有分析稱，盲盒只是銷售方式，IP才是核心，所以盲盒行業(yè)仍然存在兩大變量，即上游端IP授權(quán)業(yè)務(wù)不夠充分，下游端二手交易也需受規(guī)約。

　　一年掘金近17億

　　三年凈利潤(rùn)漲近300倍

　　實(shí)際上泡泡瑪特已經(jīng)10歲了。

　　2016年以前，泡泡瑪特還只是平平無(wú)奇的“潮流用品雜貨鋪”，品牌認(rèn)知度比較低，經(jīng)營(yíng)也處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2014年之后的三年，泡泡瑪特的凈虧損分別為277.29萬(wàn)元、1599萬(wàn)元和2483.53萬(wàn)元。

　　而2017年至2019年，公司營(yíng)收從1.58億元增長(zhǎng)至16.83億元，最近兩年?duì)I收增幅分別高達(dá)225%、227%；在這三年內(nèi)，公司凈利潤(rùn)分別為156萬(wàn)元、9952萬(wàn)元和4.51億元，2019年凈利潤(rùn)相當(dāng)于2017年的289倍多。

從扭虧為盈到盈利翻數(shù)百倍，關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折始于2016年——泡泡瑪特成為盲盒Molly大陸地區(qū)獨(dú)家授權(quán)經(jīng)銷商及獨(dú)家授權(quán)生產(chǎn)廠商。2016年7月，泡泡瑪特首款潮流玩具產(chǎn)品Molly星座系列上市。此后，Molly盲盒產(chǎn)品大獲成功，成為了泡泡瑪特最暢銷的盲盒，2019年僅Molly帶來(lái)的營(yíng)收就達(dá)4.5億元。

由此看來(lái)，熱門IP才是泡泡瑪特的業(yè)務(wù)核心。2019年，泡泡瑪特自主開(kāi)發(fā)產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入占比達(dá)82.1%，剩下的是第三方產(chǎn)品。在自主開(kāi)發(fā)產(chǎn)品里，自有IP占比37.2%，獨(dú)家IP占比35.4%，非獨(dú)家IP占比9.5%.

從銷售渠道上看，零售店貢獻(xiàn)占比最高，但線上渠道的占比也在逐年遞增。2019年零售店?duì)I收7.40億元，占比43.9%，線上渠道營(yíng)收占比32%，為5.39億元。截至2019年底，公司擁有114家直營(yíng)零售店及825家機(jī)器人商店（自助販賣機(jī)）。

快速提升的知名度以及盈利能力讓泡泡瑪特在港股IPO之前便頗受資本青睞，最近一次為今年4月超1億美元的戰(zhàn)略融資，由華興新經(jīng)濟(jì)基金和正心谷資本領(lǐng)投。

IP授權(quán)、質(zhì)量管控有風(fēng)險(xiǎn)

曾因抄襲而道歉

在潮流玩具的產(chǎn)業(yè)鏈上，泡泡瑪特作為IP運(yùn)營(yíng)商和產(chǎn)品銷售商位于產(chǎn)業(yè)鏈中下游。而創(chuàng)作IP的藝術(shù)家、設(shè)計(jì)師，以及生產(chǎn)產(chǎn)品的廠家則位于產(chǎn)業(yè)鏈上游。相對(duì)于下游銷售環(huán)節(jié)的節(jié)節(jié)勝利，泡泡瑪特的上游IP運(yùn)營(yíng)以及產(chǎn)品質(zhì)量控制有一定潛在風(fēng)險(xiǎn)。

不久之前，泡泡瑪特陷入IP新品抄襲的質(zhì)疑。2020年2月8日，泡泡瑪特AYLA動(dòng)物時(shí)裝秀系列新品對(duì)外發(fā)售。不過(guò)，隨后有粉絲指出，該產(chǎn)品涉嫌抄襲另一動(dòng)漫玩具公司DollChatueau（中文名“娃娃城堡”）的產(chǎn)品。2月18日，泡泡瑪特官方微博發(fā)布致歉聲明，并承認(rèn)“個(gè)別款式設(shè)計(jì)過(guò)程存在問(wèn)題，和@DollChatueau 產(chǎn)品設(shè)計(jì)相似”。聲明稱，公司將全渠道下架AYLA動(dòng)物時(shí)裝秀系列產(chǎn)品，已售出的則退款并召回。

生產(chǎn)外包后的產(chǎn)品質(zhì)量控制也是泡泡瑪特面臨的另一壓力。天眼查顯示，2018年1月，泡泡瑪特深圳一家分公司曾因產(chǎn)品不合規(guī)而受到行政處罰。處罰決定稱，泡泡瑪特的5種商品由公司提供原材料、樣板委托第三方生產(chǎn)商生產(chǎn)，由于生產(chǎn)商在出貨時(shí)在外包裝上印刷失誤，未在外包裝盒上印制產(chǎn)品的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，造成外包裝盒上沒(méi)有執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。2019年7月，泡泡瑪特產(chǎn)品還因“氣味大，疑似甲醛超標(biāo)”一度引發(fā)熱議。同年7月3日、7月7日，泡泡瑪特兩次發(fā)聲明“自證清白”。

在今年6月1日提交的招股書中，泡泡瑪特表示，公司將產(chǎn)品的生產(chǎn)外包給供應(yīng)商，在整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)施質(zhì)量控制。不過(guò)，“我們或無(wú)法有效控制供應(yīng)商是否將嚴(yán)格遵守我們的規(guī)格及說(shuō)明，例如生產(chǎn)產(chǎn)品所用的原材料。倘制造及銷售有缺陷的產(chǎn)品，將會(huì)損害我們的聲譽(yù)，導(dǎo)致產(chǎn)品召回、消費(fèi)者訴訟及其他可能對(duì)我們的業(yè)務(wù)造成重大不利影響的行為。”

泡泡瑪特引爆A股

盲盒與地?cái)偢洌?/strong>

南都記者發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的潮流玩具零售市場(chǎng)仍處于早期階段，并在過(guò)去數(shù)年實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模由2015年的63億元增加至2019年207億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)34.6%；預(yù)期于2024年將達(dá)人民幣763億元，自2019年起復(fù)合增長(zhǎng)率為29.8%，還將保持高速增長(zhǎng)。

盲盒型潮玩正在享受高速增長(zhǎng)的紅利，龍頭泡泡瑪特驚人的掙錢水平也讓投資者將目光放至A股的盲盒玩家。

經(jīng)南都記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前盲盒核心概念股主要有創(chuàng)源文化、邦寶益智、高樂(lè)股份、金運(yùn)激光、奧飛娛樂(lè)、晨光文具以及漢邦高科。

昨天（3日），創(chuàng)源文化、邦寶益智、高樂(lè)股份均漲停；今天（4日），邦寶益智、高樂(lè)股份二連板，而創(chuàng)源文化高開(kāi)回落后呈下跌走勢(shì)，截至發(fā)稿，跌幅達(dá)4.13%.

據(jù)了解，創(chuàng)源文化主要銷售中高端文教用品，以海外市場(chǎng)為主，子公司杭州少女心選電子商務(wù)有限公司旗下天貓店鋪正在銷售猜猜盒產(chǎn)品，與盲盒性質(zhì)相同，但銷售基數(shù)較小，對(duì)公司影響不大。

高樂(lè)股份則是國(guó)內(nèi)電動(dòng)塑膠玩具的出口龍頭企業(yè)，在其2019年年報(bào)中兩次提及要開(kāi)拓盲盒玩具市場(chǎng)，但并未說(shuō)明具體產(chǎn)品以及對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)。

而邦寶益智旗下?lián)碛袩衢TIP授權(quán)如“櫻桃小丸子”、“三只松鼠”、“京劇貓”、“炮炮兵”等，櫻桃小丸子第一期為盲盒類產(chǎn)品，目前已經(jīng)在公司的天貓、京東旗艦店售賣。

有個(gè)有意思的現(xiàn)象是，在高樂(lè)股份和邦寶益智的股吧里，討論盲盒的不多，更多的在討論地?cái)偨?jīng)濟(jì)，有網(wǎng)友調(diào)侃稱這是“盲盒+地?cái)偨?jīng)濟(jì)概念”，未來(lái)地?cái)偨?jīng)濟(jì)可能是玩具行業(yè)的新增長(zhǎng)引擎。

金運(yùn)激光的全資子公司金運(yùn)互動(dòng)傳媒擁有盲盒頭部企業(yè)IP小站超過(guò)4%股份，實(shí)控人梁偉持有IP小站22.35%股權(quán)。據(jù)悉，玩偶一號(hào)是“IP小站”智能零售終端項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)主體，主要售賣熱門IP盲盒和玩偶手辦，該公司目前擁有700多個(gè)IP授權(quán)的SKU產(chǎn)品。上市公司金運(yùn)激光則負(fù)責(zé)進(jìn)行研發(fā)軟硬設(shè)備（無(wú)人零售終端），然后銷售給玩偶一號(hào)。

此外，金運(yùn)激光與漢邦高科于2019年10月簽訂《關(guān)于共同利用數(shù)字水印技術(shù)研發(fā)IP衍生品知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)技術(shù)的戰(zhàn)略合作協(xié)議》：推動(dòng)實(shí)現(xiàn)數(shù)字水印技術(shù)在IP衍生品版權(quán)保護(hù)運(yùn)營(yíng)上的應(yīng)用，合作的項(xiàng)目主要應(yīng)用方向?yàn)椤懊ず需b定”。

國(guó)泰君安在研報(bào)中指出，過(guò)去多年里中國(guó)文創(chuàng)IP開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)上仍處在相對(duì)弱勢(shì)的環(huán)節(jié)，風(fēng)口過(guò)去之后，能否維持高速增長(zhǎng)無(wú)法保證。同時(shí)，盲盒行業(yè)的發(fā)展仍存在變量，有待觀察。首先，上游端IP授權(quán)業(yè)務(wù)不夠充分；其次，下游端二手交易也需受規(guī)約。

國(guó)泰君安分析稱，如果上游能夠重視IP授權(quán)與原創(chuàng)IP打造，中游借助新零售風(fēng)口打造無(wú)人零售優(yōu)勢(shì)，下游有相應(yīng)政策及行業(yè)規(guī)約加以管制，中國(guó)盲盒行業(yè)將迎來(lái)更廣闊的發(fā)展空間。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士提醒稱，還是得警惕炒作風(fēng)險(xiǎn)，畢竟二級(jí)市場(chǎng)不缺話題。

原標(biāo)題：盲盒一年能賣1,683,000,000元！有人說(shuō)或與“地?cái)偂备?/p>