10年來，創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量已從28家增加到773家，總市值達5.68萬億元——

　　創(chuàng)業(yè)板 改進提升再出發(fā)

　　10年來，創(chuàng)業(yè)板集聚了一批頗具影響力、競爭力的新興產(chǎn)業(yè)公司，在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、加速新舊動能轉(zhuǎn)換等方面發(fā)揮著日益重要的作用。接下來，創(chuàng)業(yè)板市場基礎(chǔ)性制度迫切需要進一步完善，以便能在更大范圍、更高水平上服務(wù)國家戰(zhàn)略——

　　10月30日是創(chuàng)業(yè)板10周年的日子。

　　10年來，創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量已從28家增加到773家，總市值達5.68萬億元，集聚了一批頗具影響力、競爭力的新興產(chǎn)業(yè)公司，在支持“雙創(chuàng)”企業(yè)群體、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、加速新舊動能轉(zhuǎn)換等方面發(fā)揮著日益重要的作用，成為新時代推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的引擎。

　　資金活水激發(fā)創(chuàng)新活力

　　創(chuàng)業(yè)板上市公司沈陽新松機器人自動化股份有限公司是中國機器人產(chǎn)業(yè)的翹楚，其多款產(chǎn)品比肩世界一流水平。以真空潔凈機器人為例，我國市場長期被國外企業(yè)壟斷。該公司多年專注于相關(guān)研發(fā)與技術(shù)突破，成功研制出真空潔凈機器人并廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體、LED、光伏、核電、顯示面板、集成電路等領(lǐng)域，實現(xiàn)進口替代。

　　這只是創(chuàng)業(yè)板上市公司的一個縮影。截至今年9月30日，創(chuàng)業(yè)板市場共有773家上市公司，占A股上市公司總數(shù)的20.84%；總市值為5.68萬億元，占A股總市值的10.23%，已成為資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的重要組成部分。創(chuàng)業(yè)板公司累計通過IPO募資達4040億元，再融資金額（含重組配套融資）3418億元，股權(quán)融資總額累計達7458億元，直接融資投向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，進一步推動創(chuàng)新發(fā)展。

　　目前，創(chuàng)業(yè)板超過九成企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)，超過八成擁有自主研發(fā)核心能力，超過七成屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，公司創(chuàng)新特征明顯，成為名副其實的“高新企業(yè)之家”。不同于A股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)業(yè)板已具備鮮明的板塊特色并形成示范效應(yīng)。在屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)549家公司中，以新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥為代表的產(chǎn)業(yè)的聚集效應(yīng)明顯；以新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)為例，已有208家公司登陸創(chuàng)業(yè)板，占創(chuàng)業(yè)板比重近三成。創(chuàng)新企業(yè)集聚，研發(fā)實力“硬核”。近10年，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強度超過5%，2018年更有91家公司的研發(fā)強度高于10%，研發(fā)投入持續(xù)高于A股平均水平，為發(fā)展提供了持續(xù)動力。

　　川財證券研究所所長陳靂表示，創(chuàng)業(yè)板為我國創(chuàng)業(yè)型、高科技產(chǎn)業(yè)融資開辟了路徑，在引導(dǎo)資本市場推動產(chǎn)業(yè)升級層面具有前瞻性和重要指向意義。10年來，創(chuàng)業(yè)板堅持“成長”和“嚴(yán)格”并重。一方面，創(chuàng)業(yè)板將高新技術(shù)企業(yè)的成長周期納入考量，在上市要求、資本規(guī)模及業(yè)績層面要求相對寬松；另一方面，創(chuàng)業(yè)板又以相對嚴(yán)格的監(jiān)管條件保護投資者，為投資者甄別真正的“成長性”企業(yè)，有效推進了我國資本市場的健康發(fā)展。

　　并購重組助力實體發(fā)展

　　10年來，創(chuàng)業(yè)板充分發(fā)揮資本市場主渠道作用，積極支持上市公司有效運用并購重組工具，一大批創(chuàng)業(yè)板公司借助并購重組成功實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級，邁向高質(zhì)量發(fā)展新臺階。

　　由于創(chuàng)業(yè)板不允許公司使用募集資金開展高風(fēng)險投資，募集資金主要用于發(fā)展主業(yè)、支付并購對價、補充流動資金、償還債務(wù)等，切實發(fā)揮了金融支持實體經(jīng)濟的作用。

　　產(chǎn)業(yè)并購，借力資本市場做大做強。愛爾眼科上市后借力資本市場打破資金瓶頸，通過募集資金新建、體外培育后收購等方式，不斷將與公司經(jīng)營匹配的眼科醫(yī)院納入上市公司體系，實現(xiàn)不同資源能力的醫(yī)院之間相互轉(zhuǎn)診、醫(yī)師資源相互流動，最大限度利用技術(shù)資源、滿足不同層次的眼科醫(yī)療需求。上市前，愛爾眼科在全國12個省市設(shè)立了19家連鎖眼科醫(yī)院，2008年門診量累計為63萬人次；經(jīng)過10年發(fā)展，今年愛爾眼科已在全國30個省市區(qū)建立了300余家專業(yè)眼科醫(yī)院，年門診量超過650萬人。與此同時，愛爾眼科經(jīng)營業(yè)績增長迅速，2009年至2018年，其凈利潤從0.92億元增長至10.09億元，市值從69億元增長至1093億元，成為創(chuàng)業(yè)板市值第三大的上市公司。

　　10年來，創(chuàng)業(yè)板共有364家上市公司共計披露589單重大資產(chǎn)重組方案，涉及交易金額5729.25億元；有289家公司實施完成409單資產(chǎn)重組，涉及交易金額3783.36億元，累計配套融資金額超過1304.84億元，有力支持了實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　在從嚴(yán)監(jiān)管理念引導(dǎo)下，創(chuàng)業(yè)板重組市場亂象得到了有效治理，市場逐步回歸服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展本源。從行業(yè)看，創(chuàng)業(yè)板公司重組標(biāo)的集中于計算機和通信設(shè)備制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)行業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)等，這5類行業(yè)占到了重組方案總量近50%。互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視、VR等熱點領(lǐng)域盲目跟風(fēng)跨界并購大幅減少。在業(yè)務(wù)規(guī)模方面，資產(chǎn)重組實施完成的289家創(chuàng)業(yè)板公司2018年平均營業(yè)收入及同比增長率分別為22.19億元、23.79%，非重組類公司2018年平均營業(yè)收入及同比增長率分別為15.24億元、18.20%，重組公司業(yè)績規(guī)模大、增長率高，外延并購對創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)展壯大正面作用明顯。

　　“經(jīng)過10年發(fā)展，通過有效運用并購重組工具，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)整合與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，拓展了科技創(chuàng)新型企業(yè)的融資渠道，推動了新興產(chǎn)業(yè)做大做強，為支持國民經(jīng)濟建設(shè)、深化改革、推動轉(zhuǎn)型發(fā)揮了重要作用。”北京師范大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院教授李銳表示。

　　改革的信號越來越清晰

　　創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來，市場穩(wěn)步發(fā)展，運行總體平穩(wěn)，制度體系行之有效，在服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級方面發(fā)揮了重大作用。但是，隨著新經(jīng)濟、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式層出不窮，也對創(chuàng)業(yè)板提出了更高要求。

　　創(chuàng)業(yè)板的市場規(guī)模仍有發(fā)展空間，首發(fā)條件包容性有待提升，市場覆蓋面仍需擴大，板塊龍頭基石企業(yè)還需增加，再融資制度等仍有改進空間，創(chuàng)業(yè)板市場基礎(chǔ)性制度迫切需要進一步完善，以便能在更大范圍、更高水平上服務(wù)國家戰(zhàn)略。

　　創(chuàng)業(yè)板改革步伐不斷提速。近日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》提出，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購重組制度，創(chuàng)造條件推動注冊制改革。

　　10月18日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》明確提出，允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板實施重組上市交易。創(chuàng)業(yè)板改革信號愈來愈清晰。

　　證監(jiān)會副主席李超表示，加快創(chuàng)業(yè)板改革。聚焦深圳中國特色社會主義先行示范區(qū)建設(shè)需求，推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，完善發(fā)行上市、并購重組、再融資等基礎(chǔ)制度，進一步增強對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制度包容性。

　　“深交所將按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，堅持服務(wù)實體經(jīng)濟和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的根本宗旨，深化市場改革，豐富產(chǎn)品供給，優(yōu)化市場培育，健全完善適合創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的制度安排，增強板塊包容性和覆蓋面，加大對科技創(chuàng)新企業(yè)上市支持力度，努力打造與中國特色社會主義先行示范區(qū)相匹配的資本市場生態(tài)體系。”深圳證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。（經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng) 溫濟聰）